尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计(jì)最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大概(gài)率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日，计(jì)算机(jī)、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的(de)涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。<嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址/strong>由于今年出现了以AI+代(dài)表的(de)大型产业趋势(shì)，一季度TMT大(dà)涨且(qiě)有明(míng)显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的(de)概(gài)率已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的(de)调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能(néng)这一(yī)轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策(cè)略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利(lì)了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月(yuè)份到九、十月份期间(jiān)会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月(yuè)初，到了(le)2014年(nián)、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也(yě)比较早是4月(yuè)初。因此，张夏(xià)认为，在(zài)学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早。对(duì)此，有业内人士预(yù)计，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按此速(sù)度(dù)再调整一段时间，估计在5月基(jī)本见底后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面对TMT大年中的(de)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维度(dù)业绩(jì)可能超预期(qī)的AI赋(fù)能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高(gāo)。考虑今年年初春季躁(zào)动是计算(suàn)机占优，招商证券张夏认为(wèi)按照历史经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴(bàn)随二季度(dù)业绩窗口期的到来，市(shì)场表现将(jiāng)更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议(yì)关注短期维度业(yè)绩可能超预期的部分消费板块，电子行业(yè)有望体现出(chū)相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步(bù)来看，广发策(cè)略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出(chū)，电子行(xíng)业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服(fú)务器及相关(guān)电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的算(suàn)力(lì)载体和基础。数据量和(hé)算力的(de)提升明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯(xīn)片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量与价(jià)，给(gěi)相(xiāng)关电(diàn)子(zi)厂(chǎng)商带(dài)来了机(jī)会(huì)。国海证券同样在研(yán)报(bào)中指出(chū)，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速(sù)迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来(lái)越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现(xiàn)指数级(jí)增长，且AI芯片国(guó)产(chǎn)替代速度(dù)加快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片等领域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信(xìn)重要环节，相关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带来的(de)增量需求。建议关注国产光模块龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应(yīng)商(shāng)天孚通(tōng)信；国产(chǎn)光芯片领(lǐng)军企业源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券(quàn)樊志(zhì)远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器(qì)PCB价值(zhí)量是普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地(dì)，市场对AI服务器的需(xū)求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议(yì)关注(zhù)沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科(kē)技等企业(yè)。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等终嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址端设备(bèi)打开新成长空间。此(cǐ)外(wài)，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产(chǎn)业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数(shù)字等；2）受益于(yú)全(quán)球算力需求爆发式增长的AI服务(wù)器(qì)产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预(yù)期强化(huà)的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山(shān嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址)精(jīng)密等。