衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析(xī)局(jú)公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高(gāo)度(dù)关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的(de)自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会(huì)进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言(yán)论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会(huì我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)引发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会(huì)面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接(jiē)问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资(zī)产面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注(zhù)美联储利(lì)率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的(de)时间会(huì)有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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