大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的(de)操作中，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降(jiàng)低了(le)新(xīn)能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取(qǔ)得了(le)明显的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的(de)传统实体行业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额(é)回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月(yuè)底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能(néng)源(yuán)ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现(xiàn)过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新(xīn)高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪处(chù)于极值的(de)情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场内(nèi)生调整需(xū)求出现集(jí)中释放。就(jiù)资(zī)本市场而(ér)言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模(mó)式。

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